2026.10.30
この記事は、当社のYouTubeチャンネル「M&A顧問のSTRコンサルティング」で公開した動画の内容を、読みやすく整理してご紹介するものです。記事の途中に、動画の該当場面へのリンクを入れていますので、あわせてご覧ください。 「店舗や工場の土地・建物、工場の機械などは、どんなに価値があっても、M&Aの企業価値評価には織り込まれず、実質ゼロ評価になってしまいます」 M&Aの情報を集めていると、このような…
2026.10.29
株式会社STRコンサルティングは、2026年11月12日（木）、合同会社デロイト トーマツのFA（フィナンシャル・アドバイザー）チームとのトークセミナーを行います。会社の売却を検討されている経営者様向けのセミナーとなります。。 デロイト トーマツは、世界４大会計事務所グループ、いわゆる「Big4」の一角を占めるデロイトのメンバーファームとして、上場企業をはじめとする数多くのM&Aを支援してきたプロフェッショナルフ…
2020.03.31
本稿執筆時現在、新型コロナウィルス（COVID-19）の影響で、景気の急激な悪化が顕在化しています。 これまで、「いずれ会社を売ろう」とお考えだった方の多くが、 今後長期的な不況になったら買い手がつかなくなるのでは？ 売れたとしても思い切り買い叩かれるのでは？ と大きな不安を感じているでしょう。今急いで売るべきか、じっと耐えて景気の好転を待つべきか、お悩みの方も多いのではないでしょうか。 結論から言うと、す…
2019.01.30
M&A価格の決め方の１つに、「アーンアウト（Earn out）」という方法があります。日本語では「条件付き取得対価」と呼ばれますが、何だかよくわからない名前で戸惑う方も多いでしょう。 アーンアウトは、簡単に言えば「M&A価格の一部を出来高払いにする」というイメージです。詳しくは後述しますが、 M&A後１年で売上高が５％以上伸びたら、買い手は売り手に２億円追加で支払う などの条件を、M&Aの契約書に書…
2019.01.16
価格調整条項とは、日々変動する会社の財産を正しくM&A価格に織り込むために設けられる、最終的な価格決定の取り決めです。M&A契約書では、価格を厳密に確定するために、このような条項が設けられることがあります。 毎日変動する会社の財産を確定させるためでは、それなりに合理的な方法であり、納得感を覚える方も少なくないでしょう。実際、価格調整条項は理論的には間違いなく適正です。 ところが、実は実際のM&…
2019.01.22
M&Aでは、価格に関する情報はすべて売り手と買い手の駆け引きです。売り手が価格に言及するときは、常に戦略性をもって話をしていく必要があります。 その中でも、M&Aの入札前に売り手が各買い手候補に提示していく「価格目線」（希望譲渡価格）は非常に重要です。後述するように、買い手はこの価格目線を１つの基準として入札額を決める傾向があるためです。 したがって、本音をあからさまに伝えるべきではありません…
2018.07.19
M&Aに興味を持たれている方であれば、「シナジー効果」という言葉は常識のようにご存知だと思います。 後述しますが、M&Aでは売り手・買い手双方にとって、シナジー効果こそ成功のカギを握る最重要要素です。シナジー効果の活用なくしてM&Aの成功はないと言ってもいいでしょう。 ただ、実際のM&Aでシナジー効果を実現することは簡単なことではありません。もう少し補足すると、シナジー効果には比較的実現しや…
2018.12.19
債務超過の会社の方から、「うちの会社は売れますか？」と尋ねられることがあります。やはり債務超過だと、そもそも買い手を見つけることは不可能だと思う方も多いようです。 実は、決してそんなことはなく、買い手に「事業に債務を上回るだけの価値がある」と感じてもらえれば、必ず売れます。債務超過のほうは資産超過よりもハードルが高いのは事実ですが、売れるときは我々プロも驚くほど簡単に買い手が見つかります。諦める…
2018.10.30
事業が赤字だと、「ウチの会社を買ってくれる買い手なんていないんじゃないか」と思われる経営者さんは少なくありません。 確かに、黒字の会社に比べれば買い手は見つけづらいでしょう。でも、単に現在赤字だからと言って諦めるのはまだ早いです。実際私も赤字かつ債務超過である会社のM&Aに携わったことがありますが、M&Aの価格は理屈ではないので、売れるときは不思議なぐらいうまく売れます。 なぜなら、M&Aとは…
2018.07.09
M&Aで買い手の最大の興味は、M&A後にどれだけ利益が上がるかです。 将来きちんと利益が出る見込みが立っていれば安心して高値の入札ができますし、不確実性が高い場合はその分割り引いた価格を提示することになります。したがって、M&A後の利益見込みは売り手オーナーとしても無関心ではいられない問題なのです。 買い手がM&A後の利益を見込むために重要視するのが、「実態損益計算書」です。この実態損益計算…
2018.10.22
中小企業経営者であれば、「ウチの会社はどのぐらいの金額で売れるんだろう？」と気にならない人はいないと思います。まして、M&Aというものを現実的な選択肢として意識し始めた方の中には、その譲渡価格の相場観を見てM&Aするか否かを考えたい方も多いでしょう。 しかし、残念ながら、M&Aには明確な相場計算式というものがありません。 特に究極の１点物である中小企業M&Aにおいては、 誰にどう売り込むか…
2018.07.07
会社の磨き上げは、何か特別なことをしなければいけないと思い込んでいませんか？ M&Aにおける磨き上げとは、買い手により会社に魅力を感じてもらうために、会社の至らない部分を直したり、買い手がM&A後に経営を引き継ぎやすくすることです。買い手の視点でいうと、しっかりと磨き上げられた会社は磨き上げられていない会社よりも遥かに魅力的であり、高値を出してでも欲しいと思います。 しかし、「磨き上げをしまし…